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支撑因素之二：整体估值合理，安全边际较高。目前券商整体PB仅为1.6倍，分别位于近5年、近10年估值的31.7%、16.7%的分位水平，整体安全边际较高。支撑因素之三：证券行业进入监管红利释放期。2019年9月的深化资本市场改革12项意见的推出、年末证券法的修订，为证券行业市场红利的加速释放铺垫。重组新规落地后，根据非银组的测算，新规将为证券行业带来0.5%-1.5%收入增长，龙头券商0.7%-2.3%收入增长，除了直接收入增长之外，背后带来的衍生机构业务活跃、市场需求提升，加大了改革的最终效用。

PMI、ECRI等领先指标在经济失速滑落前皆事先快速下行。① 美国非制造业PMI。2007年6月非制造业PMI达到60.7后转而快速下行，在2008年Q1季度确认经济出现失速风险的时候，非制造业PMI已经下滑至49.4，期间甚至一度滑落到了45的水平；② 美国ECRI领先指标。2007年6月初ECRI开始转向下行，到2008年Q1季度时已经从142.92的高点下行到了129.68%；③ 再度出现美债利率双重倒挂。美债10年期和2年期国债收益率从2006年6月开始出现倒挂，到2007年5月底结束，倒挂时间持续了近1年。美债10年期和3个月期国债收益率从2006年7月中旬开始倒挂，直到2007年8月中旬结束，也持续了1年多时间。

不用说，这是一种极其危险的态势。所以说美国的“星球大战”战略在当时是一招妙棋，尽管星球大战计划距离成功可能遥遥无期，但它给了苏联一个信息——十几年或几十年后，如果你在这方面无法跟上美国的脚步，不能建立起自己的反洲际导弹拦截体系，那么美国将可以用星球大战系统抵消大部分苏联的核攻击，到那时无论如何苏联也不可能取得核战争胜利。

金融资产投资公司将用于开展市场化债转股工作，进一步扩宽集团业务范围，暂名为“珠江金融资产投资公司”，注册资本为100亿元人民币，且一次性实缴货币，广州农商行作为控股股东持股不低于35%，并引入境内外法人机构作为战略投资者，合计持股不超过65%。

支撑因素之二：估值处于TMT行业中的相对低位。目前传媒行业的PE估值为43.4倍，处于2010年以来估值的约46.1%分位水平上，与电子、计算机以及热门细分领域相比，整体行业估值在TMT领域中处于相对低位，较为合理。支撑因素之三：疫情改变消费习惯，宅经济背景下休闲游戏备受青睐；考研扩招，疫情放大相关考试培训需求。春节期间受疫情影响，休闲游戏类应用排名上升最快，各主要产品的流水在春节期间均有提高，与此同时，5G手机的爆发，将催生、催热云游戏等新娱乐方式。2月25日，国务院常务会议推出鼓励吸纳高校毕业生就业的措施，要扩大今年硕士研究生招生和专升本规模，增加基层医疗、社会服务等岗位招募规模。教育部透露今年将扩大硕士研究生招生规模，同比去年增加18.9万人。同时，扩大普通高校专升本的规模，同比增加32.2万人。考研扩招，基层医疗社会服务岗位增加，疫情将放大相关考试培训需求。

A股港股地产板块联合发力昨日，A股、港股房地产板块的表现都非常亮眼，同时还带动了家电板块。在近两个月的时间里，上证指数、恒生指数的表现都不尽如人意，但两地的房地产板块却都可圈可点，成为为数不多的亮点。昨日A股房地产板块中，蓝光发展、南山控股、ST慧球（维权）涨停，此外，信达地产、保利地产、中南建设等11只个股涨幅超过3%。整体来看，自10月19日开始，房地产开发指数上涨近20%，远超同期大盘走势。