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在一周前的8月17日，中国人民银行曾发布公告，宣布改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。8月20日，中国人民银行副行长刘国强在国新办举行的国务院政策例行吹风会上表示，房贷利率由参考基准利率变为参考LPR，据央行授权全国银行间同业拆借中心公布的新贷款市场报价利率首次报价显示，1年期LPR为4.25%，较贷款基准利率低10BP，较原LPR降6BP；5年期以上LPR为4.85%，市场将之解读为“降息”。

标杆房企业绩亮眼“小阳春”过后，全国楼市5月份出现明显分化，除个别新兴城市外，多数地区房价上涨动力不足。但标杆房企业绩仍旧亮眼，前5月已有7家房企销售规模破千亿元。另外，中国指数研究院近日公布数据显示，销售规模破百亿元的房企也增至95家。中新经纬客户端统计上市房企销售业绩发现，截至5月底，碧桂园、万科A、中国恒大、融创中国、保利地产等房企销售额突破千亿元人民币（单位下同）。

但是此前中国对外销售的武器，更多的是接入美国GPS导航系统或是格洛纳斯导航系统，去年媒体报道，因为北斗二号在亚太良好的表现，中国出口到中东的无人机已经开始接入北斗系统。中俄将北斗同格洛纳斯整合之后，意味着中国销往全球的新型武器除了可以接入GPS也可以接入北斗，这让不同的客户拥有更多的选择。特别是那些对美军不待见的客户，更加乐意接入北斗。

第2个更重要的是我们看基本面周期的位置，刨除疫情这个因素，其实中国制造业的调整从2017年就已经开始了，调整的时间已经超过两年。而海外尤其是美国基本面的盈利周期还在高位的，它没怎么调整，尤其是过去几年特朗普比较激进的减税相对应的刺激政策，让企业和上市公司的盈利是非常好的，而对应的估值和股价也通过回购，通过宽松的流动性环境导致价格估值可能是比较高的。

同时大家的偏好是非常一致的，都很喜欢同样的东西，这样一个3亿人的庞大人群，在消费、投资、储蓄等很多方面都可能是一个巨大的市场。这个市场有可能这几年会见顶，后面可能会下降，因为这批人将逐步的老去，他们的购买力和消费能力会下降。倒过来，他的需求可能需要转移到养老、医疗，转移到更后的需求上去。原有的一些东西可能恰恰是过去二三十年表现得最好的核心资产，包括消费，包括白酒，甚至包括很多的储蓄投资类的东西，还可能包括一些耐用消费品，奢侈品，这都跟人口周期是相关的。

这是两个要避免的陷阱。投资成长股避免两类成长陷阱同时我们更喜欢成长股，我们买的更多是成长性的行业，比如说医药、科技。但是市场上最主流、最热门的那种成长股，我们买得很少，比如说半导体和那种特别热的公司。为什么？因为我们认为投资成长股一定要避免两类的成长陷阱。